近期，全球第四大汽车集团Stellantis因股价单日暴跌超23%（美股）、25%（法国），市值蒸发超百亿美元，引发行业震动。这场危机的导火索，是其宣布计提222亿欧元转型支出、暂停股息并发力收缩电动化业务。表面看是企业战略失误，实则是全球车企电动化转型浪潮中的一次标志性“警示”——当激进规划撞上市场现实，所有玩家都需重新审视：电动化转型的节奏，究竟该由什么决定？  

一、Stellantis的“战略收缩”：从激进到溃败

财务与业务的双重暴雷

Stellantis的危机是战略收缩的集中爆发：  
• 财务数据触目惊心：2025年下半年亏损190-210亿欧元，创历史新高；  

• 业务全面收缩：砍掉部分纯电产品（如Ram 1500纯电皮卡）、叫停Alfa Romeo欧洲电动车项目、出售与LG新能源合资的电池公司股权，彻底退出自主电池供应链；  

• 资本市场信心崩塌：暂停2026年股息发放（车企吸引长期投资者的核心筹码），发行50亿欧元混合债券融资，机构下调评级，股价跟跌。  

非孤例：传统车企集体“踩刹车”

Stellantis的撤退并非个案。法拉利、保时捷、奥迪、奔驰等均已放缓电动化脚步：奥迪暂停全面电动化计划，不再设定停售燃油车时间表；福特因F-150 Lightning销量低迷，转向增程式混动。这标志着传统车企集体调整电动化战略的开始。  

二、三步踩空：Stellantis的三大核心误判

1. 高估能源转型速度，产品偏离市场需求

Stellantis曾激进设定“2030年欧洲纯电销量占比100%、美国50%”的目标，但现实是：  
• 全球新能源渗透不均：2025年第四季度全球渗透率26.3%，中国49.3%、德国30.4%、英国35.8%，美国仅7.2%；  

• 美国市场疲软：2025年美国新能源销量增速仅1%，12月同比降31%（受高关税、补贴取消影响）；  

• 主流需求错配：美国用户偏好皮卡、SUV等大车型，纯电版本续航短、价格高（如Ram 1500纯电版比燃油版贵，续航560公里无法满足长途需求），市场反应冷淡。  

2. 误判政策走向，布局失去支撑

拜登政府时期严苛的排放法规（2032年电动车占比56%）推动Stellantis加码纯电研发；但特朗普上台后推翻政策（下调燃油效率目标、取消税收抵免），导致其此前布局沦为“无用功”。福特F-150 Lightning的失败亦是同理——政策转向后，纯电产品失去补贴支撑，销量远低于预期。  

3. 低估自身能力，陷入“燃油车路径依赖”

Stellantis作为传统燃油车巨头，强项是发动机、变速箱及混动技术，但纯电乘用车技术滞后（依赖外部供应商、油改电产品未优化），且用燃油车成本逻辑管理电动化投入。其与LG合资的电池项目因市场增长不及预期、产能闲置，最终被迫出售股权，暴露了对市场需求与合作布局的双重误判。  

三、行业警示：电动化转型需回归商业本质

Stellantis的危机并非否定电动化趋势，而是揭示“盲目转型”的代价。行业需从以下方向破局：  

1. 盈利优先：转型的核心是“活下去”

Stellantis的教训是“为转型而转型”，忽视盈利。真正的成功需像特斯拉（17年盈利，靠技术降本+积分/自动驾驶变现）、比亚迪（混动+纯电双线，2025年销量460万辆全球销冠）——用用户认可、企业能盈利的产品说话，而非喊口号。  

2. 政策为风向标，非指南针：多元技术路线抗风险

政策不确定性是常态（如美国两党执政理念差异），车企需留足弹性。丰田（纯电+混动+氢燃料）、大众（电动化+燃油/混动）的案例证明：多元化技术路线可应对政策变化，混动车型在政策收紧时成“补位主力”。  

3. 打破燃油车思维：用电动化逻辑做电动化

电动化是技术、模式的全盘革命，需：  
• 打造原生纯电平台（非油改电）；  

• 重构供应链与营销体系；  

• 独立电动化品牌（避免与燃油车内耗）。  

结语：转型不是赌局，是系统工程

Stellantis的暴雷，是传统车企“用旧地图找新大陆”的典型失败。电动化大趋势不可逆，但转型节奏需由市场、政策、自身能力共同决定。未来能存活的车企，必是那些回归商业本质、精准拿捏需求、技术路线多元且具备本土化能力的“务实派”。这场危机，不是终点，而是行业清醒的开始。